昔日澳洲第三大维生素巨头，如今濒临违约将被出售

导读

一则官司被打上“中国标签”衰败开始，打击接踵而至留给吴氏家族的选择不多

谁能想到，Nature's Care这个品牌，竟走到了要被卖掉的局面。

作为澳洲保健品知名品牌，曾几何时，Nature's Care也是仅次于Swisse和Blackmores的澳洲第三大保健品厂商，巅峰期占有7%的市场份额。

然而，不久之前，《澳洲金融评论报》却爆出该公司一度接近违约，正在挂牌出售。

据信，该公司目前负债1.8亿澳元，债权人们正寻求通过所谓的"预打包结构"(pre-pack structure)将其出售，即关键利益相关者在正式破产管理之前协商并达成交易的结构。

究竟发生了什么，让这家曾经辉煌的保健品巨头沦落至此？

一则官司被打上“中国标签”

1990年，来自台湾的吴氏家族创办了Nature's Care，以其维生素补充剂和其他保健品闻名，主要产品在澳洲各大连锁药房均有销售。

2018年时，该公司的年收入达到2.3亿澳元，并发放了4460万澳元的股息，引人侧目。

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同年，由中国建投(JIC)和Tamar Alliance组成的中国财团同意收购Nature’s Care的多数股份。公开信息显示，Nature's Care的创始人Jina Chen和Alex Wu用手中55%的股权换取了3.61亿澳元，其余股份仍属吴氏家族所有，这也意味着该公司当时估值至少为6.5亿澳元。

交易达成后，该公司高管随即表示，中国中产阶级的高端化趋势日益明显，为此，其开发了带有独特黑色标签的Nature's Care Pro系列高端产品，旨在争取这一目标客户群体。

一切看起来都很美好，直到当年年底的一则官司引发澳中两国媒体的关注。

原来，早前澳大利亚实施了更严格的原产国标签法，Nature's Care旗下的Healthy Care鱼油及维他命D保健品因此被要求摘除代表“澳洲制造”的袋鼠logo。

竞争及消费者公署（ACCC）指出，该公司的鱼油及维他命D胶囊产品中含有进口成分，认为这一过程不太可能符合澳洲制造的要求。

Nature's Care则对此反驳称：“胶囊的原料包括进口鱼油，但最终成品是含有鱼油和维生素D的软胶囊，在性质和基本特征方面存在本质上的差别。”

此外，该公司又辩称，鉴于包装过程是在澳洲发生，所以将这些商品描述为“澳洲制造”并不存在误导性或欺骗性。如果禁止其产品贴以“澳洲制造”标签，Nature's Care将失去竞争优势，并造成巨大的重新包装成本。

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Nature's Care随后就此事诉诸法庭，但上诉中，法庭支持了ACCC的决定，裁定Nature's Care不得在其有关产品上使用“澳洲制造”标签。

可以说，在这场官司里Nature's Care的负面影响才刚刚开始。

当年，澳洲媒体在报道此案时，纷纷采用“中国维生素巨头”称呼Nature's Care，或是强调其中资背景。

尽管该公司的工厂设在悉尼的Belrose且此前二十余年一直在澳洲经营和生产，但被打上的“中国标签”恐难摘掉了。

衰败开始，打击接踵而至

Nature's Care原来希望借助中国财团，在庞大的中国市场实现爆发式增长，结果弄巧成拙。

不料，祸不单行。2019年1月1日，中国开始正式落地施行全新的《电商法》，加强了对“代购”渠道的管控。

此前，在中澳之间有着大量的“代购”存在，其一直是许多澳大利亚出口商的重要分销渠道。而自2019年以来，针对代购这一类个人购物者的有了新的要求。代购如果想要买Nature’s Care这一类保健品，需要向政府注册、获得许可证并为某些进口产品纳税。

因此，在澳洲药房小额采买保健品并邮寄回国的方法不再可行，对个体和小型代购造成重大打击，也间接影响到了Nature's Care的销量。

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据了解，Nature’s Care 约90%的维生素销售额来自于Healthy Care品牌，该品牌通过Chemist Warehouse销售。随着各类要求变的更加严格，代购行业的消失给Nature’s Care带来营销放缓的同时，还带来了更大的分销费用。

不过，Nature’s Care也没有坐以待毙，该公司随后加速了出口和分销体系构建，并斥资数千万澳元与中国电商平台合作，以弥补其在个人“代购”领域的损失。

可惜，屋漏偏逢夜雨。2020年疫情爆发，澳中关系趋冷，再加上严格的防疫政策让两国民间物流大幅萎缩，导致许多澳洲公司的在华销售遭到重大挫折，Nature's Care也不例外。

这家曾经的澳洲第三大保健品企业，开始逐步陷入困境。

根据IBISWorld数据，由于澳洲推崇健康的生活理念，且具备极高的生产标准，其保健品产品在亚洲声望颇高——预计2022-23年，出口收入将占整体行业收入的60%，相当于五年前在收入比重上的体量翻了一倍。其中，中国在所有出口中占到了举足轻重的地位，在2018-19年，中国大陆贡献了74.3%的出口收入，而香港地区贡献了12.6%.

然而，疫情使得澳洲保健品市场出现了结构性调整，也使得前途光明的诸多品牌在短期栽了跟头。疫情期间，购物渠道及物流渠道收窄，且留学及旅游活动接近冰点，使得行业录得持续两年的负增长。在这样的环境下，Nature's Care可谓腹背受敌。

留给吴氏家族的选择不多

如今，吴氏家族正在寻求至少2.5亿澳元的报价以出售其掌握的剩余股权。作为对标，行业中的龙头企业Blackmores Limited 于今年7月被日本麒麟所收购，对价19亿澳元。

然而，鉴于Nature's Care 失去了“澳洲制造”标签的重大优势， Nature's Care的盈利已经从2018年JIC和Tamar投资时的4000多万澳元下降到约1500万澳元，且拥有从沉重的债务负担，这一要求恐怕难以实现。

同时， Blackmores被收购后，开始生产类似于Yakult的产品，这是一种益生菌酸奶饮料，能够增强肠道健康和免疫系统。此前，麒麟已经在大约28种不同的产品中使用了这种乳酸菌。

麒麟还大力投资研发并拓展健康科学领域，制订了三年业务计划，以帮助Blackmores的发展。

由此来看，Nature’s Care的理想买家是能够提供销售渠道，重新打开销路的同行，又或者是有丰富经验的资本运作机构。

据消息人士称，对收购Nature's Care感兴趣的各方可能包括连锁药店Chemist Warehouse、维生素巨头Blackmores或是Swisse品牌所有者Health & Happiness。

或者，它可能成为像Allegro Funds这样的商业重建机构的目标，该公司已积累了40亿澳元的资产管理规模。

不过，任何该公司潜在的买家都需要争取吴氏家族的支持，因为该家族拥有Nature's Care的工厂建筑，而该建筑与治疗商品管理局（TGA）颁发的药品许可证相关联。（当您从TGA获得许可证时，必须将其与物理地址关联起来。）

收购方与被收购方之间对公司最终的“价值”必然还留有讨论空间。但现在来看，吴氏家族的选择可能并没有那么多。

作者：Fred、Eva、Raymond

编辑：Serena 张斯

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